Уменьшение предложения денег до 150 млрд руб. сместит кривую Sm в положение SmX. Нехватка денег заставит часть рыночных агентов продавать облигации. Увеличение предложения облигаций понизит их цену, но не изменит объем денежной массы, ибо деньги за облигации перейдут из рук продавцов в руки покупателей. Однако понижение цен на облигации вызывает рост процентной ставки. Почему? Приведем конкретный пример. Облигация, которая стоит 100 руб., приносит 5 руб. дохода, следовательно, обеспечивает процентный платеж 5 %. Норма процента — 5 :100 • 100% = 5%. Нехватка денег и рост предложения облигаций понизит ее цену до 66 руб., и при постоянном доходе в 5 руб. процентный платеж составит 5 : 66 • 100% = 7,5% . Кредиторы, предлагая ссуду, будут придерживаться тоже этой процентной ставки. Заемщики, конкурируя друг с другом, должны предлагать процентную ставку, равную той, которая обеспечивается облигацией, и на денежном рынке она установится в пределах 7,5%. Но такая процентная ставка резко увеличивает альтернативные издержки хранения денег. Рыночные агенты (домохозяйства и фирмы) при такой «высокой цене» денег не захотят иметь их на руках. Следовательно, несмотря на уменьшение предложения денег, равновесие на денежном рынке установится, но при процентной ставке, равной 7,5%.
Другой вариант — рост денежного предложения с Sm до Sm2, т.е. с 200 до 250 млрд руб. При этом предложение увеличится на 50 млрд руб. Излишек денег побудит рыночных субъектов вложить их в ценные бумаги — облигации. При возросшем спросе на облигации цена на них повысится до 200 руб. (при том же платеже — 5 руб.). Чем выше цена облигации, тем ниже процентная ставка — 5 : 200 • 100% = 2,5%. Альтернативные издержки хранения денег резко снизятся, ибо кредиторы установят такую же процентную ставку по ссудам. Равновесие на денежном рынке вновь установится, но уже при процентной ставке в 2,5%.
Общие выводы функционирования денежного рынка приведены ниже.
Неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения цен на облигации, а через них на процентную ставку.
Изменение процентных ставок воздействует на готовность рыночных субъектов хранить деньги, что восстанавливает равновесие на денежном рынке.
Равновесная процентная ставка по статистике выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег.
Другой вариант — рост денежного предложения с Sm до Sm2, т.е. с 200 до 250 млрд руб. При этом предложение увеличится на 50 млрд руб. Излишек денег побудит рыночных субъектов вложить их в ценные бумаги — облигации. При возросшем спросе на облигации цена на них повысится до 200 руб. (при том же платеже — 5 руб.). Чем выше цена облигации, тем ниже процентная ставка — 5 : 200 • 100% = 2,5%. Альтернативные издержки хранения денег резко снизятся, ибо кредиторы установят такую же процентную ставку по ссудам. Равновесие на денежном рынке вновь установится, но уже при процентной ставке в 2,5%.
Общие выводы функционирования денежного рынка приведены ниже.
Неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения цен на облигации, а через них на процентную ставку.
Изменение процентных ставок воздействует на готовность рыночных субъектов хранить деньги, что восстанавливает равновесие на денежном рынке.
Равновесная процентная ставка по статистике выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег.
